不仅不会有复苏，而且也不可能有复苏，因为那些脆弱的极端已经永远失去了。
全球经济是如何在一个不稳定的金融悬崖上摇摇欲坠的?为了给出一个令人信服的答案，让我们来回顾一下-年全球经济的历史。
不稳定上升:为什么会有所不同
“从经济上来说，自-09年全球金融危机以来的11年是一个相对连贯的时代:经济温和增长，财富/收入不平等加剧，每当危机威胁到国内或全球经济时，央行就会采取协调一致的刺激措施。这个时代将在年结束，动荡和不确定性的新时代开始。”
长期趋势建立了疫情已经摧毁的多米诺骨牌。但是，任何吹倒第一多米诺骨牌的空气都会推翻所有代表全球经济的脆弱性，不稳定和不可持续的极端的多米诺骨牌。
在全球经济历史的旋风之旅中，必须包括这些基本动力:能源、货币、全球化、债务和金融化。广义上讲，金融化指的是一切使金融(借贷、杠杆、投机)比实际生产商品和服务更有利可图的东西。
从年到年的“光辉三十年”，是发达国家(欧洲、日本、北美)持续繁荣的几十年，也是东南亚和其他地区一线发展中国家快速发展的几十年。(非殖民化国家和中国在政治、社会和经济动荡中挣扎。)
燃料、住房、食品、医疗、教育等方面的成本很低，因为重建的工业基地生产的商品成本较低，石油/天然气也很便宜。由于美元占据主导地位，全球货币市场保持稳定，这使得日本和西欧可以凭借强势美元以折扣价向美国出售商品。这一政策的明确目的是在面对苏联全球野心的威胁时，加强盟国的经济。
“光辉的30年”也是几十年，随着货币供应的增加或多或少地与商品、服务和信贷的扩张同步，工资水平不断提高，人们负担得起，信贷适度增长，通货膨胀率较低。
上世纪70年代，随着石油出口国强行推高能源价格以获取部分利润，“车轮”轰然倒下，以黄金为支撑的美元体制瓦解，通胀飙升，引发了一种此前不为人们所知的经济弊病——滞胀:即高通胀加上增长停滞。
与此同时，工业污染的外部成本终于到了，来自低成本国家的全球竞争(得益于汇率对美元的大幅折让)击垮了美国和欧洲的低效产业。
20世纪80年代经济复苏，但增长的来源有所不同。战后婴儿潮一代进入人口,全球最高生产率和支出年,提振全球需求,超大质量在年代早期发现新油田终于在线(阿拉斯加,北海,西非),极大降低了石油价格飙升的利率被通货膨胀和拧坏账的发达经济体,发展中国家已经挣扎在年代终于找到他们的基础(印度、南美,等等)。
减少污染的巨额投资开始产生回报，第一波金融化推动了并购、收购和资产价格上涨。
苏联的衰落、冷战时期代价高昂的军事对抗的终结，以及-90年日本大规模信贷/资产泡沫的破裂——这一警告信号被视为一次性事件而被忽视。
20世纪90年代，全球经济继续增长，得益于低通胀、廉价能源、全球化的扩大以及互联网和计算技术的大规模商业化，这些曾经昂贵和难以使用的技术变得便宜和容易获得。
新自由主义意识形态——解决从贫穷到贫穷的几乎所有问题的方法，就是把一切都变成一个劳动力、资本、商品和服务自由交易的全球市场——成为了默认的全球经济信念，但也有一些变化。
在年代，中国崛起为全球经济的制造业中心，中国因加入世贸组织以及年3月网络泡沫破灭而使这一角色制度化。
随着全球化和金融化成为主导力量(新自由主义的自然结果)，货币市场(上世纪90年代末的泰铢/亚洲蔓延)和资产市场(互联网股票市场泡沫)出现了不稳定。日本从信贷泡沫破裂的复苏步履蹒跚，迎来了30多年的经济停滞，导致了一场被忽视的社会衰退，其带来的非同寻常的人口和经济后果至今仍在上演。
年至年，当全球经济从这些不稳定中蹒跚而行时，各国央行向资产市场大量投放新发行的货币，目的是避免经济衰退。经济衰退会消除坏账、边际投资和企业，减少信贷扩张和消费。
央行没有接受传统商业周期衰退的风险，而是将金融化推到了新的高度，这种高度很快扭曲了市场。
结果，21世纪头十年的增长有所不同:实际上，央行创造了一个依赖于信贷/资产泡沫的经济，其增长不是来自降低成本、提高生产率和上涨工资，而是来自于金融化市场的投机。
这只是新自由主义的逻辑延伸:如果现有市场的盈利能力不够，那么就为新的外来金融工具创造新的市场，并降低借贷成本，以刺激消费和投资。
这些金融工具的好处是不对称的:这些工具的始发者赚取了数十亿美元，而承担次级抵押贷款等的借款人却在承受着他们不了解的风险。这种动态加剧了财富/收入的不平等。
央行行长们显然不知道的是，超低利率和充裕的流动性并没有刺激提高生产率的投资，而是刺激了高杠杆投机。这表现在次级抵押贷款融资、大众炒房以及cdo和CLOs等奇异金融工具的诞生。
最终，中央银行不加限制的新自由主义导致了-09年的全球金融危机(GFC)，因为原本应该被对冲的风险破灭了，市场冻结(也就是说，随着买家消失，市场变得缺乏流动性)。
正如美联储前主席艾伦格林斯潘所承认的那样，各国央行未能看到市场并不像新自由主义信徒所相信的那样具有自我调节能力:当泡沫破灭时，买家消失，市场变得无迹可逃/缺乏流动性:卖家拼命想卖出，但无论价格如何都找不到买家。
这是不可避免的终极金融化,全球化的新自由主义,而不是面对这一现实,中央银行和决策者在同一政策双管齐下,创造了年的泡沫是注定要流行每个人有一个可怕的后果的股份的任何赌场的游戏。
现在我们来到年代，金融化和全球化基本上征服了全球经济，导致脆弱的脆弱性正在瓦解。
随着生活成本的上升和工资的停滞，“解决方案”是借10美元来获得1美元的增长。因为全球市场饱和与债务和风险,贷款人蚕食国内市场同时,加载大学生和2万亿美元的学生贷款,使压裂“奇迹”,更少的能源奇迹和更多的金融奇迹公司损失数十亿美元继续获得廉价贷款和发行债券。
如今，全球经济在各个领域都在悬崖上摇摇欲坠:能源开采成本上升，导致石油价格上涨，但工资已停滞20年的消费者再也负担不起更高的石油或其他任何东西的价格。
全球化优化利润牺牲一切:生态可持续性的安全食品和能源,等等,虽然金融化烧毁的实体经济在一个集中的提取过程的所有收益手中为数不多的顶部的金融化/全球化金字塔:winners-take-most经济,破坏和扭曲的政治和社会秩序。
所有关键因素——能源、货币、全球化、债务和金融化——都达到了导致不稳定的极端程度。崩溃是不可避免的。
时会发生什么天真的希望脆弱,脆弱的全球经济的极端可以完全恢复到年代中期水平消散,取而代之的是清醒的实现不仅没有将出现复苏,但不能复苏,那些极端脆弱已经失去了好吗?
由于当局没有B计划，不确定性、风险和波动性可能达到极端，几乎没有人预料到，因为A计划——将极端推至更危险的极端——会产生越来越严重的意外后果。
不稳定、脆弱的悬崖边缘正在崩塌，下面只有空气。
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